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捕鱼假日:凯恩斯:医药股雪崩,其实这些股是错杀!|凯恩斯|新浪博客

115 人参与  2018年12月07日 19:39  分类 : 凯恩斯博客  点这评论

捕鱼达人3破解版 www.vps6.com.cn 跌了一天,今天5G板块就企稳了。利好消息是中移动全面启动5G试验网建设,工信部批复5G试验频率。路径2019年预商用,2020年5G全面商用。


一看日历,这不是2018年12月了?如今5G的这些下跌,影响明显在于增量,等到建设需求一上来,管你中兴通讯还是华为,都是可以获得不错的业绩支持。所以,别被随机事件轰的六神无主。


中兴通讯已经是过去式了,解决了。即使最坏的情况,最近这件事应该也暂时落不到中兴通讯头上。当然华为供应商的确心态不稳定,因为华为体量大,不过华为孟总的事情,最好去美国请最好的大律师,主动的打官司,不要牵涉到什么阴谋论和政治上来。因为美国的检察官都可以起诉自己的总统,所以不会把任何人或机构放在眼里,华为的律师只要挑出检察官的一项莫须有证据存在问题,那么按照美国疑罪从无的逻辑,基本上不会有啥坏处,相反倒可以让全世界了解华为。而中美昨天也就商务部说了,双方对于达成协议很有信心。那么,最终一定能够解决这个问题。


今天股市的下跌主要是与医药股的暴跌有关。医药股带量采购对于仿制药上市公司肯定是一记重锤,直接导致顷刻间所有人对于所有的医药板块看法又趋于悲观?;辜堑玫蹦?,茅台因为禁酒令,股价下跌,狐疑漫天,人人都在说,茅台不行了。然而这么多年之后,茅台依然靓丽。医药行业总比茅台更有壁垒。其实,带量采购仅限通过一致性评价的仿制药,对于生物制药,创新药、医药器械、医疗服务公司其实不受影响


短期内仿制药企业是一个药价驱动股价下跌的过程,带量采购必然会影响其一到两年的业绩,或者下降20%,或者下降30%,但是有些仿制药中标公司也会以量补价,实现短期的高增长。而且,即使对于仿制医药企业也未必全是利空。恒瑞医药已经从仿制药为主转型为新药研发为主,每年的研发资金在未来一定能够让其产品线丰富,并在未来获得更多的回报。当然,相对于其他股票,医药股如今跌的太少,比如恒瑞,还是60倍左右的市盈率,相对于几年前来说也是高了,我感觉还是需要等待。


2017年研发投入恒瑞是17亿,全部费用化,也就是说,这些钱都花在了未来上,2018年前三季度,恒瑞的研发已经到达17亿。


如今药物研发是阵地战,这些钱一定不会白白烧掉,所以,中国真正进入了创新药元年,未来驱动业绩的,不应该是仿制药和原料药,而是研发。所有国家都是这么走过来,很好的案例就是日本,从仿制药走向创新药,日本股市下跌多年,创新药依然是牛股辈出。


仿制药带量采购之后,价格下跌仅仅是露出了本来面目,在欧美,仿制药本身就不贵。这一次带量采购所带来的负面效应,我们更多的定义为挤压过剩产能,淘汰落后小型医药企业。


如果可以一家独揽市场份额,便宜点无妨,关键是量要跑上去。比如癌症靶向药,如格列卫,实际上其作用是改善和延长癌症患者寿命,需求具备弹性,降价可以带来销量提升。当然个别厂家个别药物降幅过大,则要看其后续有没有新药来支撑业绩。


医药领域,规模依然是硬道理,诸多规模里面,研发投入规模绝对金额也是硬道理。这是我的观点,眼光长远看,医药股依然没问题。


当然不是所有企业都可以躺着赚钱。研发赛跑才是对的,让病人得到实惠也是对的。另外,销售费用远远高于研发费用,这本就不合理。


反过来看A股,虽然沪指看上去是头肩顶,但是各ETF之间并不同步,所以最终的结果很可能是:横。所以我们判断大盘跌不下去,可能短期缺乏热点,也很难大涨。


不过美股的见顶危险还没有结束,从美股的技术看已经第三次触及低位,三重底在历史上成为底部的概率不高,联系美国最近的一些周期指标,比如国债收益率曲线走平。我们认为,大调整依然存在。


我们希望美股的调整能够迅速一点,届时贸易战会快速的缓和,联储加息达到中性利率,世界各国股市同步去除泡沫,低通胀,低利率,又是一次不错的新一轮经济起点。


放眼全球,各国股市都似乎要入熊,资金是最聪明的,股市的熊市暗示全球经济增速即将放缓。现在各国政府比的是哪个国家能在下一轮金融?;嚼粗?,经济体更加的稳定。

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